Sebanyak $7,8 miliar nilai opsi bitcoin (BTC) akan kedaluwarsa pada akhir bulan ini, dan dengan harga cryptocurrency terbesar saat ini berada jauh di atas titik “max pain”, para pembuat pasar mungkin akan berusaha menurunkan harga dalam beberapa hari ke depan. Data dari Deribit, bursa opsi terdesentralisasi terbesar, menunjukkan bahwa hingga $6 miliar dari nilai nominal akan berakhir di luar uang, atau tanpa nilai, ketika kontrak ditutup pada 31 Januari pukul 08:00 UTC.
Opsi put, yang memberikan hak kepada pemegang untuk menjual BTC pada harga yang sudah ditentukan dalam jangka waktu tertentu, menyumbang 50% dari total nilai opsi yang akan berakhir tersebut. Menurut CEO Deribit, Luuk Strijers, “Tingkat max pain untuk kedaluwarsa ini adalah $98.000, dan dinamika pasar yang signifikan diharapkan dapat memengaruhi pergerakan harga dalam waktu dekat.” Ia juga menambahkan pentingnya pembatalan SAB 121, yang memungkinkan bank untuk menyimpan bitcoin, yang diperkirakan dapat membuka aliran institusional baru ke pasar.
Harga “max pain” adalah harga di mana pembeli opsi mengalami kerugian tertinggi, sedangkan para pembuat pasar, sebagai pihak di sebelah transaksi lainnya, akan mendapatkan keuntungan terbesar. Umumnya, harga cenderung bergerak menuju harga tersebut menjelang kedaluwarsa, sehingga $98.000 menjadi level kunci yang harus dipantau dalam minggu mendatang.
Secara khusus, pada Jumat mendatang, kedaluwarsa opsi BTC yang akan datang menjadi sebuah acara penting dengan sekitar 74.000 kontrak akan berakhir. Total minat terbuka nilai nominal opsi BTC saat ini mencapai $28 miliar, di mana $7,8 miliar di antaranya akan kedaluwarsa dan sekitar 22,6% di antaranya berada di dalam uang (in-the-money/ITM), yang dapat memicu arus lindung nilai delta di pasar. Indeks DVOL, yang melacak volatilitas implisit bitcoin, saat ini berada di sekitar 60, sejalan dengan level akhir tahun.
Penelitian CoinDesk menunjukkan bahwa volatilitas implisit mencapai level tertinggi pada 20 Januari sejak Agustus lalu, berkat pergerakan harga bitcoin yang mencapai tingkat tertinggi sepanjang masa baru-baru ini. Sebagai tambahan, ketidakpastian yang mengelilingi masa depan kontrol pasar kripto juga dapat memengaruhi pengambilan keputusan oleh trader.
Dalam konteks ini, para trader dan investor harus tetap waspada dengan perkembangan yang mungkin terjadi dalam minggu-minggu ke depan, terutama terkait kedaluwarsanya opsi ini. Dengan peningkatan minat dan ketidakpastian yang ada, langkah-langkah strategis akan diambil oleh berbagai pihak dalam merespons dinamika ini. Mengingat fakta bahwa pasar crypto sangat cenderung terhadap fluktuasi, strategi jangka pendek mungkin menjadi fokus utama bagi banyak pelaku pasar saat opsi-opsi ini akan segera kedaluwarsa.
